Согласие Испании обратиться за финансовой помощью к партнерам по Европейскому союзу для рекапитализации своих банков принесло рынкам лишь кратковременную передышку. Инвесторы опасаются, что помощь может понадобиться не только испанским финансовым институтам, но и правительству страны. Более того, участники рынка не исключают, что в очередь за многомиллиардными кредитами встанет Италия.

Испания станет четвертым государством ЕС, официально запросившим финансовую помощь своих соседей по валютному союзу. Правительство Мариано Рахоя в минувшие выходные подтвердило готовность получить от Брюсселя обещанную ранее сумму в размере до 100 млрд евро. Теперь Мадрид до 21 июня должен определить точный размер транша, в чем ему помогают сразу две независимые консалтинговые компании.

Испания настаивает, что занимает деньги исключительно для банковского сектора и не намерена тратить ни цента на иные государственные нужды. Таким образом Мадрид, и так проводящий активную политику по сокращению госрасходов, пытается отгородить себя от всяческих обременяющих условий со стороны ЕС и МВФ. Аналитики, однако, полагают, что давления со стороны Брюсселя избежать не удастся: там уже намекнули, что одними только обязательствами по приведению в порядок банковской системы Мадрид вряд ли отделается и следить за соблюдением процедур будет привычная для других реципиентов «тройка» — специалисты из ЕЦБ, МВФ и Еврокомиссии.

Согласно последней оценке МВФ, стоимость рекапитализации испанских банков составляет 40 млрд евро, однако запросы Мадрида, уверены эксперты, окажутся выше, учитывая его растущую стоимость заимствований на рынке и желание сформировать резервы про запас. Новость о бэйлауте Испании имела лишь краткосрочный позитивный эффект на рынке, который спустя несколько часов сменился резким падением стоимости местных облигаций. Так, на торгах во вторник доходность десятилетних бумаг достигала отметки 6,675%.

Инвесторы опасаются, что вслед за кредитом для рекапитализации банков властям Испании придется просить денег для затыкания бюджетных дыр, так как рефинансирование за счет выпуска долговых инструментов больше не представляется возможным. «Во второй половине 2012 года правительству придется найти средства для погашения обязательств на сумму 80,7 млрд евро плюс придумать источники финансирования бюджетного дефицита на 56,7 млрд евро. Более того, Мадриду нужно изыскать 15,7 млрд евро дополнительно, которые будут направлены на поддержку автономных регионов страны. При этом существует возможность, что стоимость спасения национальных банков превысит 100 млрд евро», — считает аналитик IHS Радж Бадиани. Он отмечает, что, по версии Банка Испании, величина проблемных активов местных банков составляет 184 млрд евро, что дает примерную оценку величины потенциальных убытков сектора.

Еще больше рынки тревожит, что вслед за Испанией помощь может понадобиться третьей экономике зоны евро — Италии. На фоне предстоящих греческих выборов, проблем испанских банков и готовности Кипра обратиться за поддержкой к ЕС доходность итальянских десятилетних бондов в начале недели превысила отметку в 6,3%. При этом Рим вскоре ждут дополнительные расходы, связанные с поддержкой Испании, финансировать которые придется за счет выпуска новых облигаций в условиях рецессии (прогноз — 1,5% в 2012 году), дефицита бюджета, роста безработицы и постоянно сокращающихся государственных расходов. «Учитывая события последних дней, выделение кредитной линии для Италии уже не кажется чем-то нереальным, правда, здесь речь будет идти о совершенно других суммах. Н данный момент Брюссель совместно с МВФ сможет выделить Риму до 300 млрд евро. Если ситуация окажется совсем плохой, потребуется экстренное вмешательство ЕЦБ, которому придется активно скупать итальянский госдолг», — пояснил РБК daily главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг.

Евгений Басманов