В 2012 году объем рефинансирования банков от ЦБ вырос более чем в два раза. Ключевым механизмом привлечения денег от регулятора остались аукционы РЕПО. ЦБ стал принимать в качестве обеспечения по кредитам акции, а две трети облигаций также оказались заложены у регулятора.

На первое декабря объем рефинансирования ЦБ составил 2,85 трлн руб. по сравнению с 1,21 трлн руб. на начало года. Это означает, что с январе—ноябре государство добавило в банковскую систему около 1,6 трлн руб.

В мае регулятор расширил возможности для рефинансирования: во-первых, были смягчены требования для бумаг, которые можно предложить в обеспечение, а во-вторых, в залог стали приниматься акции. Последняя мера, по оценке ЦБ, дала возможность кредитным организациям привлечь дополнительные 300 млрд руб. займов.

Что касается расширения списка по облигациям, то в декабре зампред ЦБ Сергей Швецов заявил, что 60% рублевых бондов находится в залоге у Центробанка. Регулятор этим несколько обеспокоен, поэтому в начале 2013 года планируется разрешить кредитным организациям менять бумаги в РЕПО на аналогичные (сейчас залоговые акции и облигации не торгуются).

В результате роста числа возможностей привлечь средства через аукционы, а также из-за увеличения потребностей банков в деньгах в этом году было установлено несколько абсолютных рекордов по РЕПО. Последний из них — 18 декабря, когда общий объем заключенных сделок составил 1,91 трлн руб.

«Увеличение задолженности по РЕПО с ЦБ вызвано во многом макроэкономическими факторами: профицитом бюджета (Минфин, по сути, изымает ликвидность из банковской системы, не выделяя средства бюджетным структурам) и оттоком капитала из страны», — полагает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Он отмечает, что рост кредитования банков заметно опережает приток депозитов клиентов, а образующийся дефицит закрывается средствами от ЦБ и Минфина.

Примечательно, что пассивы российских банков (как и активы) за 11 месяцев года выросли на 14,5%, до 47,669 трлн руб., в то время как объем рефинансирования вырос более чем в два раза — с 1,21 трлн до 2,85 трлн руб. Роль ЦБ в поддержании бизнеса банков стала более заметной. Если на начало января доля денег регулятора в пассивах составляла лишь 2,9%, то уже к концу года этот показатель составил 5,9% (более половины привлечений традиционно приходится на средства клиентов).

Другая тенденция этого года — стимулирование спроса на недельное РЕПО, а не на сделки overnight. В ЦБ полагают, что такой подход будет способствовать более качественному управлению ликвидностью, поэтому основные объемы средств предлагаются именно на аукционах на семь дней. Участники рынка связывают это с переходом регулятора с таргетирования инфляции на тарегетирование ставок. «Ключевая задача ЦБ сейчас — сформировать кривую ставок. Перенос акцента на недельные РЕПО — шаг в этом направлении, в дальнейшем мы ожидаем появления инструментов на один-три-шесть месяцев», — говорит заместитель руководителя инвестиционного департамента Промсвязьбанка Мария Субботина.

Сейчас максимальный срок РЕПО — год, но такие аукционы проводились пока лишь несколько раз в тестовом режиме. Однако в конце октября первый зампред ЦБ Сергей Швецов обещал, что регулятор подумает над увеличением сроков рефинансирования в 2013 году. В этом году участников рынка государство может порадовать и плавающими ставками — это позволит банкам эффективнее регулировать риски по долгосрочным кредитам ЦБ.

Екатерина Белкина