Главная О компании Партнеры Блокнот Карта сайта Контакты 08 октября 2024 г. 
Ваша компания на портале
Реклама на портале
Прайс-лист
Регистрация
Инструкция пользователя
Информация об ограничениях
Добавить в избранное
Послать ссылку другу
Сделать стартовой
Мой город
Новосибирск
Новосибирская область
  Погода Новосибирск  
облачно
вт(08.10)
пасмурно
ср(09.10)
+8° +10° +11° +13°
2-4 м/с Ю-З 2-4 м/с З
  Курсы валют ЦБ РФ  
28.09 21.11
USD 96,5 88,4954 -9,05%
EUR 101,978 96,6597 -5,50%
 
Показать на карте Подробно Все курсы валют  

Финансы и кредит


Почему ЕЦБ против QE?

7 августа 2014 г.

Почему ЕЦБ против QE?
Европейский центральный банк (ЕЦБ) - единственный среди своих коллег, кто сопротивляется количественному смягчению (QE). Политика, в рамках которой печатаются деньги для покупки финансовых активов, широко применялась в различное время центробанками США, Великобритании и Японии в борьбе с дефляцией и для стимулирования подавленной кризисом 2008 г. экономики. Однако ЕЦБ избегает QE, считая ее оружием последней инстанции, и это несмотря на то, что еврозона страдает от низкой инфляции (цены в мае и июне выросли всего на 0,5% в годовом исчислении, что намного ниже целевого уровня в 2%).

Можно ли считать ошибкой отказ от политики, которая стала стандартной практикой в других странах?

Одна из причин сомнений по поводу эффективности использования QE в еврозоне заключается в том, что банки, а не рынок доминируют в Европе в предоставлении кредитов. В США, напротив, компании привлекают большую часть своего финансирования на рынке долговых инструментов. Снижение стоимости корпоративного заимствования – одна из основных причин, почему QE смогла оживить американскую экономику.

По мере того как ФРС покупала казначейские облигации и гарантированные государством ипотечные ценные бумаги, снижалась их доходность, инвесторы обращались к корпоративным облигациям, что также снижало их доходность. Совсем необязательно, что то же самое произойдет и в еврозоне, пишет британский журнал The Economist.

Это означает, что ЕЦБ должен бороться с низкой инфляцией через банки, что он уже начал осуществлять, причем двумя способами. В июне ЕЦБ опустил свою основную учетную ставку до рекордно низкого уровня в 0,15%, став, таким образом, первым крупным центробанком, который ввел отрицательную процентную ставку (банкам теперь придется платить за размещение депозитов в ЕЦБ).

Это помогло снизить ставку по краткосрочным долговым обязательствам в еврозоне почти до нуля и остановить укрепление евро. Считая это стимулирующим фактором для еврозоны, ЕЦБ также пытается ускорить восстановление Южной Европы, где небольшим компаниям труднее всего получить кредит. Повторяя политику Банка Англии (схема финансирования банковских кредитов), ЕЦБ сделает денежные средства доступными для банков по чрезвычайно низкой ставке до 2018 г., но при условии, что они будут больше кредитовать частный сектор (исключая ипотечное кредитование).

Новой форме фондирования, которая стартует в сентябре, потребуется время, чтобы хоть как-то повлиять на экономику, но ЕЦБ готов ждать. Регулятор неоднократно заявлял, что для достижения целевого уровня инфляции в 2% потребуется длительный период времени.

Если даже этот прогноз окажется верным, еврозона станет исключением среди больших экономик по глубине и возможной продолжительности низкой инфляции. От низкой инфляции уже сейчас страдают заемщики еврозоны, так как их доходы растут намного медленнее, чем ожидалось, когда они брали кредит. Их положение ухудшится, если низкая инфляция перерастет в дефляцию.

Реальная долговая нагрузка растет, когда цены падают. Этот эффект будет особенно болезненным в странах еврозоны, так как их долговая нагрузка (как частная, так и государственная) очень велика.

Между тем, риск дефляции намного выше, чем официально признает ЕЦБ. Япония погрузилась в дефляцию в 1990-х гг., несмотря на то что инфляционные ожидания были позитивными. ЕЦБ ищет успокоение у тех аналитиков, которые предсказывают достижение целевого уровня инфляции в пятилетний отрезок времени, но подобное ожидание мало чем подкрепляется.

Если говорить о краткосрочном периоде, то инфляция, скорее всего, продолжит снижаться. Подтверждением этому можно считать увеличение совокупной денежной массы всего на 1% в этом году, что еще раз говорит о необходимости проведения количественного смягчения.

Основная причина отрицательного отношения ЕЦБ к QE заключается в его уникальном статусе. ЕЦБ - наднациональный центральный банк, который проводит монетарную политику в странах, сохраняющих свой фискальный суверенитет. Рынок частных активов в еврозоне невелик, для того чтобы покупка на рынке имела такой же эффект, как у других центральных банков. ЕЦБ пришлось бы покупать долг 18 различных стран, размер которого зависит от размера страны.

Подобная покупка имела бы значительный эффект для периферийной Европы, где кредитный рейтинг ниже, чем у Германии. Бундесбанк больше всего боится, что QE ослабит давление на менее кредитоспособные страны, ухудшит ситуацию в их экономиках и не позволит им контролировать дефицит. Кроме того, количественное смягчение, по мнению Берлина, может поставить под угрозу способность ЕЦБ удерживать шаткий суверенный долг.

Все эти риски реальны, они также подтверждают опасность создания монетарного союза до появления подходящих политических условий. Но ЕЦБ уже перешел рубикон в 2012 г., когда пообещал, что при необходимости приобретет неограниченное количество облигаций тех стран еврозоны, которые находятся под давлением инвесторов. Эти гарантии спасли евро от “шакалов” рынка.

Однако скатывание к спирали долговой дефляции может также привести к крупномасштабному кризису. В этих условиях задержка может оказаться фатальной: ЕЦБ должен действовать.

Источник: www.vesti.ru
Просмотров: 1806

Другие новости этого раздела:


Как получить кредит для ООО в Екатеринбурге
Какой кредит ООО может получить в Екатеринбурге. Условия кредитования и процентные ставки. Имущество, которое подходит в качестве залога. Порядок действий при оформлении кредита.

Преимущества бухгалтерского аутсорсинга для вашего бизнеса
Аутсорсинг бухгалтерии становится все популярней и позволяет компаниям сосредоточиться на своих основных процессах, переложив бухгалтерские функции на профессиональных провайдеров. Почему аутсорсинг бухгалтерии удобен и в чём преимущества?

Криптовалютный обменник CRYEX.PRO: особенности и преимущества
Спрос на цифровую валюту активно растет, на фоне чего количество пользователей криптовалютных обменников также увеличивается.

Какие основные функции и инструменты регулирования финансовых рынков, которыми располагает Центробанк?
Центральный банк — это высшее звено банковской системы и главная финансовая структура страны, от которой зависит стабильность и устойчивость валюты. У него есть исключительное право выпускать деньги и ценные бумаги: акции, облигации.

Как платить транспортный налог
Транспортный налог нужно выплачивать практически всем владельцам личного транспорта за исключением льготных категорий. Разбираемся с особенностями уплаты транспортного налога.

5 источников инвестиций на создание компании
Мало найдётся потенциальных бизнесменов с достаточными средствами на открытие собственной компании. Значит, нужно предпринимать поиски людей или организаций, у которых можно позаимствовать нужную сумму.

Покупка готового бизнеса: оценка рисков, этапы, преимущества
Один из самых распространённых способов начать свое дело – это покупка готового бизнеса. Благодаря такому вложению покупателю не нужно налаживать цепочки между компанией и поставщиками. Он сразу получает готовое производство со всем оборудованием, сырьем и работниками. Однако существует риск вместе с фирмой приобрести её долги, о которых может умолчать бывший собственник, и вам придётся погашать их перед кредиторами в полном объеме или искать правду в суде

Особенности экспресс кредита наличными в день обращения по паспорту без справок
Данную кредитную программу имеют большинство банков России. В таком разнообразии растеряться очень легко. Не нужно спешить с принятием решения и выбрать самое выгодное предложение.

Тинькофф: выгодная туристическая страховка
Туристическая страховка от Тинькофф, как она оформляется

Как ИП может увеличить свой оборотный капитал
Как ИП может на время прирастить свой оборотный капитал. Сроки и процентные ставки.

Страницы:1234567891011...462

 Все новости  Экономика  Происшествия  Финансы и кредит  Бизнес-образование 
 Бизнес-адвокат  Политика  Наука и техника  Новости компаний 
 Спорт  IT технологии  Работа  Новости региона 
Рейтинг товаров
   Трубы Б/У
   Парфюмерия элитная с доставкой
   Кондитерские изделия
   Бытовая химия .
   Плиты забора П5ВК, стакан ФО-2
   ЖБИ, плиты, панели, сваи, блоки
   КИРПИЧ ОБЛИЦОВОЧНЫЙ М-300,F-100 (белый)
   маты минераловатные м1 100
   Жидкая тепло, - звуко, - термоизоляция для любых поверхностей.
   Труба 1420 x 15 восстановленная


Рейтинг компаний
   "ИНКОМОС", ООО
   Открытые технологии
   Центр Запасных Частей ТД, ООО
   "ОФИСНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ", ООО
   Ремэнергомеханизация СП, ООО
   Крафт Трейд, оптовая компания
   Мегаполис, Торговый Центр ООО Фирма "Сибирь Экспресс Сервис"
   ЭлектроКомплектСервис, ЗАО
   Интернет магазин "Канцтовары от Тамары"
   "Катрен" ЗАО НПК


Темы дня





Все замечания и пожелания присылайте на info@biznes-portal.com
Данные предоставлены © ИД "Реклама"
Rambler's Top100