Крупнейшие банки Европы наконец выводят сотни миллиардов "плохих" активов на продажу на фоне возрастающей конкуренции среди покупателей и давления со стороны регулирующих органов. Волна сделок может стать благом для экономики региона, если банки высвободят капитал, чтобы увеличить кредитование.

Банки во главе с базирующимся в Лондоне Barclays, включая UniCredit SpA в Милане и Credit Suisse Group AG в Цюрихе, перенесли направления бизнеса, безнадежные кредиты и неэффективные инвестиции в подразделения, которые будут проданы или закрыты. Такие активы выросли на 65% с конца 2013 г. до суммы в более чем $1,72 трлн согласно данным Bloomberg.

Более жесткие правила оценки капитала сделали когда-то привлекательный рынок менее привлекательным, в то время как под давлением со стороны регулирующих органов многим кредиторам пришлось согласиться, что просроченные кредиты не будут выплачены. Продажа просроченных долгов и убыточных операций высвобождает фонды, которые компании могут использовать для увеличения кредитования. Это важно для европейских экономик, которые находятся в депрессии шесть лет после ужесточения кредита и усиления финансовой помощи банкам, которые вылились в кризис государственного долга.

"Сильные банки – это хорошо для кредита в Европе, – говорит Пол Такер, бывший заместитель управляющего в Bank of England. - Слабые банки не дают кредиты".

Снизить ожидания

В течение многих лет инвесторы хотели купить активы, которые банки не хотели продавать. Сейчас же частные инвестиционные фирмы и другие фонды готовы платить больше, чтобы выиграть аукцион на ипотечные ссуды, говорит Федерико Монтеро, партнер базирующейся в Нью-Йорке брокерской компании Cushman & Wakefield.

"Два года назад все говорили о 20% начислениях на капитал, - говорит Монтеро. - В Великобритании и Ирландии 8-10 месяцев назад стало понятно, что необходимо уменьшить свои ожидания, чтобы получить такие показатели, так как конкуренция очень сильная. Начисления сократились до чуть более 10% и меньше".

CarVal стало третьим крупнейшим покупателем ссуд по европейской коммерческой недвижимости в первой половине после Lone Star Funds и Cerberus Capital Management LP согласно данным Cushman & Wakefield. CarVal, подразделение компании Cargill, торгующей потребительскими товарами, приобрело ссуды с номинальной стоимостью около $12 млрд в Западной Европе и США с 2011 г., по данным компании.

Больше поставок

Банки продали европейские ссуды, привязанные к недвижимости, на сумму 40,9 млрд евро ($54 млрд), в первые 6 месяцев текущего года, что более чем в 7 раз превышает сумму за первую половину 2013 г. согласно отчету Cushman & Wakefield, опубликованному в прошлом месяце. Согласно Монтеро в следующем году продажи могут составить около 40 млрд евро.

Barclays увеличил активы в своем ликвидируемом подразделении в мае, когда банк объявил о планах по выводу некоторых направлений бизнеса с высокими требованиями по достаточности капитала, а также ипотечные кредиты в Испании и Италии и долгосрочные корпоративные займы, которые дают несущественные возвраты. Банк являлся владельцем 468,6 млрд фунтов ($777 млрд) активов в этом подразделении в конце июня.

Credit Suisse создал подразделения в октябре, чтобы избавиться от таких направлений, как инвестиции и банковские услуги частным клиентам, которые банк считает стратегически не выгодными, а в прошлом месяце банк заявил, что выведет большинство операций на бирже. Ранее компания объявляла о плане снизить количество активов, взвешенных по уровню риска, в своем инвестиционном банке.

Проверки ЕЦБ

UniCredit, крупнейший банк Италии, начал измерять просроченные ссуды, от которых он избавляется, в марте, в то время как его конкурент Intesa Sanpaolo SpA начал в том же месяце сворачивать ненужные активы. Другие банки могут последовать за ними, после того как Европейский центральный банк изучит отчетность банков еврозоны и проверит их возможность противостоять спаду экономики, говорит Ник Андерсон, аналитик в Berenberg Bank в Лондоне.

Проверка ЕЦБ, которой предшествовала еще одна проверка банков региона в ноябре, является попыткой заново выстроить доверие к европейской финансовой системе, вынуждая кредиторов очистить свои балансовые отчеты. Bank of England проверяет возможности банков Великобритании, а Швейцария отбивает у кредиторов желание рисковать с помощью самых жестких в мире требований по достаточности капитала.

Дешевая наличность

Банки, которые держатся за свои проблемные активы, сталкиваются с более высокими затратами на консолидирование долга и начисляют за кредиты больше, заявил Бенуа Кюр, глава совета директоров ЕЦБ, в марте.

Стремление ЕЦБ вернуть экономический рост Европе вдохновило его предложить банкам дешевую наличность на 4 года при условии, что они увеличат кредитование. Компании, которые хотят воспользоваться этими средствами через долгосрочные операции рефинансирования, должны предоставить данные по своим кредитам, выданным национальным центральным банком, к 28 августа. Средства будут отчислены 18 сентября.

Программа начинается на фоне застоя экономики Европы. Во II квартале еврозона отметила нулевой рост, в то время как три ее крупнейшие экономики – Германия, Франция и Италия – не смогли добиться роста. Кредиты частным клиентам сократились на 1,7% в расчете на год в июне, что означает упадок вот уже 26-й месяц подряд, по данным ЕЦБ.

Продать или свернуть

Попытки Европы очистить и рекапитализировать крупнейшие банки отстают от США, где министерство финансов выпустило программу по спасению проблемных активов на $700 млрд в октябре 2008 г. сразу после обвала рынка жилья и банкротства компании Lehman Brothers Holdings.

$1,72 трлн займов, пакетов акций и секьюритизированных продуктов будут проданы или свернуты в 23 европейских банках, при этом самые крупные из этих вкладов берут начало от $1,04 трлн вкладов в конце 2013 г., когда 21 компания обнародовала эту информацию. Эти активы составляют около 7,9 % от их общего баланса в $21,7 трлн.

Эти цифры дополняются $817,6 трлн вкладов в организациях, которые поддерживают налогоплательщики в Испании, Ирландии, Бельгии, Франции, Германии, Австрии и Нидерландах, которые сворачивают банки, которые обанкротились после кризиса кредитования 2008 г.

Избавиться от убытков

Чем быстрее банки избавятся от ненужных активов, тем быстрее эти активы перестанут негативно влиять на их прибыль. Из 12 компаний, которые докладывают о доходах по тем активам, которые они планируют продать, включая франкфуртский Deutsche Bank AG и Danske Bank в Копенгагене, такие вклады принесли доналоговые убытки в сумме около $7 млрд в первой половине текущего года.

В июне франкфуртский Commerzbank продал ссуды на коммерческую недвижимость в Испании и Португалии на сумму 4,4 млрд евро группе, состоящей из Lone Star Funds и JPMorgan Chase & Co., а также заем на недвижимость в Японии в размере 700 млн евро инвесторам во главе с частной инвестиционной компанией PAG.

Commerzbank, второй крупнейший кредитор Германии, урезал размер своего подразделения с займами на коммерческую недвижимость на 41% до 92 млрд евро за два года, выполнив задачу, намеченную на конец 2016 г.

Верное направление

Федерико Гиццони, глава UniCredit, заявил аналитикам в этом месяце, что попытки банка избавиться от ненужных активов "идут в верном направлении".

Инвесторы покупают долг со скидкой, так как центральные банки держат размер процентной ставки на рекордно низком уровне, чтобы стимулировать экономику.

Возросший спрос инвесторов поможет Royal Bank of Scotland снизить расходы на сворачивание активов на почти 1,5 млрд фунтов, заявила компания в прошлом месяце. Это поможет высвободить около 1,5 млрд фунтов капитала, которые так необходимы базирующемуся в Эдинбурге банку.

Отозванные продажи

"Люди нацелены на покупку этих активов, и это, несомненно, помогает нам, – заявил глава банка Росс Макэван в прошлом месяце. - У нас очень, очень опытная команда с отличным профессиональным опытом, и рынок сейчас очень благоприятен".

Представители RBS, UniCredit, Commerzbank, Credit Suisse, Barclays, Intesa и Deutsche Bank от комментариев воздержались. Danske Bank не ответил на электронное письмо.

Некоторые активы не соответствуют ценам, на которые рассчитывают продавцы. Banco Popolare , расположенный в Вероне, Италия, отозвал продажу мажоритарного пакета акций своего подразделения, созданного для ненужных активов, так как предложения оказались неудовлетворительными. Итальянское новостное агентство Radiocor приводит слова главы банка Пьера Франческо Савиотти, который заявил об этом в этом месяце.

Немецкое правительство оставило планы по продаже дублинского подразделения Hypo Real Estate Holding - банк Depfa Bank – в мае текущего года, заявив, что сможет получить большую цену за свои активы.

Новая волна

Деньги, которые инвестиционные фонды должны потратить на все сделки, достигли рекордной суммы в $1,074 трлн в 2013 г. согласно данным Preqin Ltd. Инвестиционные средства превысили предыдущий рекорд в $1,067 трлн в 2008 г., заявила компания в декабре.

Инвестиционные фонды берут деньги из пенсионных программ и вкладов на 10-летний период. Выкупленные фирмы сохраняют 20% прибыли от инвестиций. Давление на инвесторов ассигновать капитал подогревает конкуренцию за активы в Испании и Италии, говорит Рональд Ровальд, глава European real estate advisory.

"Низкие процентные ставки подогревают спрос, – заявляет Майкл Хенселер, который помогает управлять 12,5 млрд евро, включая банковские облигации, в Assenagon Asset Management. - Цены на некоторые активы восстанавливаются, так что можно ожидать новую волну предложений".