Глава Европейского центрального банка Марио Драги 22 января может сделать одно из заявлений 2015 года – объявить о запуске масштабной программы стимулирования экономики еврозоны. Еще в прошлом году Драги заявлял о готовности ЕЦБ бороться с дефляцией любыми мерами, что эксперты расценивали как сигнал о готовности регулятора запустить программу количественного смягчения (QE) в том или ином виде.

Как сообщает Wall Street Journal, исполнительный совет ЕЦБ требует направлять на выкуп облигаций не менее 50 млрд евро в месяц, причем сохранять такой объем вливаний предполагается не менее одного года. Таким образом, на реализацию программы количественного смягчения предполагается направить не менее 600 млрд евро, что превышает самые "агрессивные" прогнозы экспертов, которые предполагали, что максимальный объем QE может составить 500 млрд евро.

Стоит отметить, что ранее президент Франции Франсуа Олланд заявил, что ЕЦБ на своем заседании в четверг, 22 января, объявит о запуске программы покупки активов.

В своем выступлении перед главами крупных французских компаний в Елисейском дворце, посвященном официальным оценкам правительства Франции состояния экономики страны, Олланд также коснулся темы запуска программы количественного смягчения (quantitative easing, QE) со стороны ЕЦБ: "В четверг ЕЦБ примет решение о покупке суверенных гособлигаций. Этот шаг будет способствовать существенному увеличению объемов ликвидности для европейской экономики и создаст благоприятные условия для роста".

Олланд также добавил, что Франции не стоит полагаться только на действия ЕЦБ и другие внешние факторы в плане улучшения экономической активности. Он также заявил, что, по прогнозам правительства, темпы роста ВВП Франции в 2015 г. вырастут до 1%.

Комментарии по поводу монетарной политики ЕЦБ прозвучали в середине послания Олланда и оказались неожиданными для многих инвесторов. Косвенные намеки и факторы в пользу запуска программы QE со стороны ЕЦБ в начале 2015 г. – в виде падения темпов инфляции в еврозоне, заявлений чиновников центробанка, и, наконец, неожиданных действий ЦБ Швейцарии – в последние недели уже циркулировали на рынке.

Оппозиция в Бундесбанке

Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн планомерно выступает против применения политики количественного смягчения со стороны ЕЦБ по образцу ФРС США. Президент немецкого ЦБ в рамках своего выступления на конференции German Private Equity Conference в г. Франкфурт-на-Майне подверг критике предположения о том, что Европейскому центробанку стоит начать собственную программу количественного смягчения (quantitative easing, QE), отметив, что подобные меры не будут обладать такой же эффективностью.

"Нельзя рассчитывать на то, что формула, которая с успехом применялась в США или Японии, будет так же эффективна в Европе. В лице США мы имеем государство, которое выпускает очень надежные облигации. В Европе нет таких же условий. Кроме того, попытка снизить стоимость заимствования для отдельных европейских стран также может привести к тому, что они откажутся от реформ, которые необходимы для повышения конкурентоспособности их экономики".

Комментарии со стороны главы Бундесбанка прозвучали на фоне все более частых заявлений на эту тему со стороны других членов Совета управляющих ЕЦБ. С явными намеками на возможность запуска программы покупки активов, в том числе суверенных облигаций, уже выступали вице-президент ЕЦБ Витор Констанцио и глава Банка Австрии Эвальд Новотны.

При этом на пресс-конференции по итогам заседания, прошедшего 4 декабря, президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что для запуска подобной программы "не требуется единодушного одобрения со стороны всех членов совета управляющих".

А если ЕЦБ примет решение в швейцарском стиле?

Последние дни показали, что мир полон сюрпризов. Сюрпризы бывают разные, например те, которые финансовые рынки просто на дух не переносят.

Пока в понедельник американские рынки не работали, фондовый рынок Китая рухнул на 8%, отреагировав на решение регуляторов наказать несколько крупных брокеров. Ну и, конечно, все помнят сюрприз от Банка Швейцарии, когда он, вопреки своим же утверждениям, отказался поддерживать курс франка в паре евро выше отметки 1,20. Но и это еще не все. В понедельник ЦБ Дании несколько удивил, когда в попытке ослабить свою валюту к евро понизил ставки по депозитам.

Теперь подходит время для очередного сюрприза, на этот раз от ЕЦБ. Согласно опросу Bloomberg 93% экспертов ждут в четверг от Марио Драги объявления о запуске программы QE на сумму 550 млрд евро.

"Ожидания настолько завышены, что независимо от того, что Драги в итоге сделает, найдутся те, кто этим решением останутся недовольны", - сказал в интервью Bloomberg глава Sarhan Capital Адам Сахран. "Инвесторы в США очень внимательно следят за действиями ЕЦБ, поскольку еврозона является одним из крупнейших торговых партнеров США. Многие американские транснациональные компании получают значительную часть своих доходов именно в Европе", - добавил он.

И хотя неприятных сюрпризов от ЕЦБ ждут немногие, такие люди тоже есть. Например, блогер IBankCoin’s The Fly написал: "У европейцев есть свойство все портить. Сейчас от них все ждут какого-то смелого решения, но последний раз, когда Европа делала что-то смело, было вторжение Германии в Польшу".

Все эти годы программы количественного смягчения в США поддерживали "бычий" рынок, но роста зарплат так и не произошло. Возможно, сейчас как раз тот момент, когда потребители не захотят или не смогут более способствовать росту прибылей компаний. Если и обратный выкуп акций перестанет поддерживать рынок акций, то у инвесторов останется одна надежда на повышение корпоративных прибылей - сокращение персонала: не самый лучший вариант.

Многие участники рынка ждут повышенной волатильности. Даже если ЕЦБ оправдает ожидания, может сработать старая добрая поговорка: покупай на слухах, продавай на фактах. И опять же, учитывая урок Национального банка Швейцарии, нужно готовиться к абсолютно любому повороту событий.