Вообще-то практически все исходили из того, что в 2016 году евро будет падать, а доллар США - расти, и в результате в какой-то момент установится паритет двух важнейших резервных валют: обменный курс составит 1 к 1. Осенью прошлого года дело именно к этому и шло, за один евро уже давали менее 1,06 доллара. Но потом тренд сменился. С декабря, вопреки многочисленным прогнозам, евро начал укрепляться, в марте движение вверх ускорилось, и вот теперь курс европейской денежной единицы достиг самого высокого уровня с августа 2015 года, превысив 3 мая в ходе торгов отметку в 1,16 доллара.

Процентные ставки: ФРС бьет по тормозам

Получается, что практически все эксперты ошиблись? Нет, просто изменился тот фактор, на который они опирались в своих прогнозах. Осенью прошлого года мировой валютный рынок Forex твердо исходил из того, что Федеральная резервная система США (ФРС), на протяжении семи лет удерживавшая учетные ставки на фактически нулевом уровне, по мере оздоровления американской экономики наконец-то начнет повышать неестественно низкий базовый процент.

Считалось, что в ходе нормализации своей денежной политики ФРС может осуществить в 2016 году до четырех повышений ставки. Это неминуемо привело бы к притоку международного капитала в долларовое пространство и, соответственно, к росту курса американской денежной единицы, особенно в паре с евро. Ведь капитал обычно перетекает туда, где проценты выше. А в Америке они могли оказаться заметно выше, чем в еврозоне, поскольку Европейский центральный банк (ЕЦБ) недвусмысленно дал понять, что в отличие от коллег в США, намерен продолжать политику сверхдешевых денег.

Слабый доллар, а не сильный евро

В декабре 2015 года ФРС сделала первый шаг, незначительно подняв ставку, но после этого сразу же начала подавать сигналы, что с последующими шагами спешить не будет, чтобы не помешать не очень устойчивому развитию американской и мировой экономики. В результате сейчас уже май, ставка все еще на уровне декабря, а следующее заседание ФРС, на котором будет рассматриваться данный вопрос, состоится лишь 15 июня. Причем вовсе не факт, что на нем процент непременно повысят.

Этот застопорившийся в США процесс повышения ставок и есть главная причина того, почему на Forex удорожание доллара сменилось снижением его курса. "Доллар падает, поскольку рынок утвердился в своей точке зрения, согласно которой в течение этого года произойдет лишь максимум одно повышение процентов", - отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Прэфке. "Так что в данном случае мы имеем дело, скорее, со слабостью доллара, как результатом более осторожной процентной политики американского Центробанка", - подтверждает Франк Энгельс, эксперт немецкой инвестиционной компании Union Investment.

Итак, доллар, неуклонно укреплявшийся с весны 2014 года, когда ФРС впервые стала намекать на возможность повышения ставок, слабеет, а другие ключевые валюты в ответ растут в цене. Это не только евро, но и, например, иена. Курс японской денежной единицы к американской взлетел 2 мая до максимума за последние 18 месяцев. Тут, правда, сказалось еще и то, что Банк Японии, вопреки ожиданиям участников рынка, в конце апреля воздержался от расширения мер по закачиванию в экономику сверхдешевых денег. В результате инвесторы начали сбрасывать доллары ради покупки иены.

Обвал евро в случае Brexit?

Это в свою очередь способствовало 3 мая взлету евро по отношению к доллару до уровня 1,16 (после чего курс откатился приблизительно до 1,15). Таким образом евро стоил 4 мая почти на 10 американских центов больше, чем полгода назад. И это укрепление произошло вопреки тем политическим кризисам, которыми охвачены сейчас Евросоюз и еврозона. Надвигающийся референдум о выходе Великобритании из ЕС (Brexit ) такому подъему, очевидно, тоже не помешал.

Однако Франк Энгельс предупреждает: если 23 июня британцы проголосуют за Brexit, может произойти "заметная девальвация евро". Эксперт поясняет: "Мы слышим от многих институциональных инвесторов, не в последнюю очередь из азиатского региона, что они в таком случае начнут усиленно избавляться от вложений в еврозоне. Они опасаются распространения инфекции".

Иными словами, они боятся, что вслед за Великобританией о выходе из ЕС или из еврозоны заговорят другие страны и что это дестабилизирует ситуацию в валютном союзе. Поэтому, полагает эксперт, инвесторы будут распродавать активы в евро. Прежде всего, видимо, государственные облигации южно-европейских стран, что может вызвать новый виток долгового кризиса в еврозоне.

Но даже если британцы не захотят выходить из ЕС, курс евро в течение года все равно несколько снизится, полагает Франк Энгельс. В качестве ориентира он называет 1,12. Впрочем, американский банк Goldman Sachs и немецкий Deutsche Bank по-прежнему не исключают паритета валют в этом году.

Получается, что в ближайшее время ключевые даты для мирового валютного рынка - это 15 и 23 июня. В известной мере эти даты имеют значение и для России, хотя движения рубля определяются преимущественно ценами на нефть. Однако изменения курсов доллара или евро на Forex сказываются на том, какая из этих денежных единиц быстрее дорожает или дешевеет по отношению к российской валюте.

Андрей Гурков