Великобритания вернется в Евросоюз, биткоин подорожает в три раза, а слабые компании уйдут с рынка и разорятся из-за запредельных процентных ставок. Таков очередной набор «шокирующих предсказаний» от датского Saxo Bank, традиционно представленных в новом году. «Лента.ру» изучила мрачные прогнозы иностранных аналитиков на 2017 год.

Концепция «черного лебедя» — то есть события маловероятного, сенсационного, которого никто не ждет, но которое в корне меняет всю систему — была предложена в начале двухтысячных американским финансистом ливанского происхождения Насимом Талебом. Saxo Bank давно пытается ухватить этого «лебедя» за хвост, то есть предсказать нечто неправдоподобное для финансового мира. В точку эксперты финансовой организации попадают редко, но в данном жанре такая задача и не ставится.

Так, в декабре 2015 года Saxo Bank предсказывал сокрушительную победу Демократической партии на выборах в США. Хиллари Клинтон не только разгромит Дональда Трампа (или другого кандидата от республиканцев), демократы еще и получат большинство в Сенате и Палате представителей. Все вышло с точностью до наоборот: Трамп одолел Клинтон, а «великая старая партия» сохранила превосходство в обеих палатах Конгресса, потеряв разве что пару мест в Сенате.

Не сбылось и предсказание о том, что летняя Олимпиада в Рио даст толчок развивающимся рынкам во главе с Бразилией. Пока ВВП по итогам года ни в одной стране не подсчитан, но к середине декабря MSCI Emerging Markets (индекс развивающихся рынков, содержит данные по 23 странам) поднялся только на 10 процентов, а не на 25, как предсказывали в Saxo Bank. Да и этот рост во многом вызван восстановлением цен на нефть после обвала прошлой зимой.

К слову, Saxo Bank не угадал и с нефтью: предсказывалось, что она подорожает до 100 долларов за баррель. Аналитики банка предполагали, что после падения котировок в начале 2016 года (так и случилось: баррель опустился до 25 долларов в январе) ОПЕК резко ограничит добычу, и вкупе с падением инвестиций, продолжающимся уже второй год, это приведет к взрывному росту цен. Прогноз не оправдался — точнее, оправдался в крайне смягченном виде. Действительно, ОПЕК и другие нефтедобывающие государства сели за стол переговоров. Действительно, цена на нефть поднялась, но ограничение оказалось сравнительно небольшим и вполне сопоставимым с текущим уровнем добычи. Стоимость черного золота выросла лишь до 55-57 долларов за баррель, хотя на фоне катастрофы января и это выглядит прекрасным результатом.

Зато почти сбылось (и есть шанс, что сбудется полностью) позитивное предсказание о судьбе российского рубля. В Saxo Bank в декабре 2015 года предполагали, что валюта РФ укрепится на 20 процентов. Рубль действительно стал одной из лучших валют на развивающихся рынках — благодаря все тому же повышению цен на нефть и стабилизации российской экономики.

В 2016 году, как пишет главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен, реальность удивительнее самых смелых прогнозов: Великобритания проголосовала за Brexit, а американцы выбрали президентом Трампа. «Поэтому главная тема наших шокирующих предсказаний на 2017 год — отчаянные времена, требующие отчаянных мер», — отметил эксперт.

Возрождающийся дракон

Из десятка рискованных прогнозов на первое место поставили возрождение экономики Китая — точнее, ее сверхбыстрого роста, о котором мы уже подзабыли. В последнее время КНР хоть и остается наряду с США главным локомотивом мировой экономики, рекордными показателями не отличается: ВВП там увеличивается на шесть, максимум на семь процентов в год.

Согласно прогнозу, Китай может понять, что развивать производство и инфраструктуру дальше некуда, это конец пути, и через масштабное фискальное и монетарное стимулирование откроет рынки капитала, что позволит успешно перейти на модель роста, основанную на потреблении.

В результате экономика Поднебесной вырастет на восемь процентов — в основном за счет сектора услуг. Эйфория, вызванная тем, что частное потребление стимулирует экономику, приведет к тому, что индекс Shanghai Composite взлетит по сравнению с 2016 годом в два раза и преодолеет отметку в 5000 пунктов.

Непонятно, как при таком раскладе решать проблему с долгом КНР, достигшим 250 процентов ВВП, — это вполне нормальный показатель для развитой страны, но совершенно неадекватный для развивающейся. С другой стороны, у китайцев на руках накопились абсолютно эпических размеров сбережения, и задача государства — обеспечить их расходование. Так что многое зависит от того, насколько успешно удастся справиться с этой задачей.

Разворот на 180 градусов

Усиление популизма по обе стороны Атлантики дисциплинирует европейских лидеров, заставит их перейти на новый, более конструктивный уровень, им придется учиться договариваться между собой. ЕС пойдет на уступки в вопросах иммиграции и паспортизации для британских компаний финансового сектора. К тому времени как на голосование в британский парламент вынесут вопрос об использовании статьи 50 (она регламентирует выход той или иной страны из союза), настроения изменятся в пользу нового соглашения.

Великобритания останется в ЕС, Банк Англии поднимет ставку до 0,5 процента, а соотношение евро к фунту стерлингов рухнет до уровня 0,73:1, напомнив о 1973 годе, когда страна вошла в состав Европейского экономического сообщества.

Предсказание Saxo Bank пока выглядит маловероятным — очень уж поругались британцы с Евросоюзом, чтобы вдруг пойти на попятную. Надо учитывать и развитие событий в континентальной Европе, где позиции евроскептиков стремительно укрепляются. В Италии и Нидерландах уже в следующем году партии, негативно относящиеся к руководству ЕС, могут сформировать правящие коалиции. Но, может, на то и расчет, что Брюссель, оказавшись в действительно тяжелой ситуации, пойдет на серьезнейшие уступки?

Золотой биткоин

Saxo Bank ожидает, что при Трампе фискальные расходы в США сильно вырастут, а дефицит бюджета поднимется с 600 миллиардов до 1,2-1,8 триллиона долларов. Это запустит инфляцию в США, вынудив ФРС ускорить процесс повышения ставки. В итоге курс доллара выйдет к новым максимумам. На развивающихся рынках возникнет эффект домино, особенно в Китае, где начнут искать альтернативы системе бумажных денег с доминирующим долларом, а также постараются вырваться из зависимости от монетарной политики Соединенных Штатов.

Все это приведет к усилению популярности криптовалют, в первую очередь — биткоина. Когда банковские системы и власти России и Китая признают биткоин в качестве частичной альтернативы доллару, его стоимость вырастет в три раза — до 2100 долларов.

В этом прогнозе вызывает сомнения не рост курса биткоина как таковой — подобное случалось уже не раз, — а позиция России и Китая. В Москве и Пекине на данный момент криптовалюту рассматривают как подозрительное и потенциально опасное явление. И если это отношение изменится, то биткоин совершит самый настоящий прорыв.

Спасение Италии

В Германии банковский сектор попал в ловушку из-за отрицательных процентных ставок и слишком плоской кривой доходности, лишившись доступа на рынки капитала. В рамках ЕС поддержка немецких банков неминуемо влечет за собой и помощь всем остальным банкам Европы, что весьма кстати для итальянских кредитных организаций, обремененных безнадежными кредитами и стагнацией в экономике.

Новые гарантии ЕС позволят итальянской банковской системе рекапитализироваться, будет сформирован Европейский банк безнадежных долгов, что поможет почистить балансы европейских финансовых корпораций и снова запустить кредитные механизмы. Акции итальянских банков вырастут более чем на 100 процентов.

Италия — очередной «больной человек Европы» (предыдущие «больные» — например, Греция, впрочем, не вылечились, а скорее подключены к аппарату искусственного жизнеобеспечения). Банки страны находятся на грани краха, старейшее кредитное учреждение мира Monte dei Paschi за год с небольшим лишилось 96 процентов капитализации. Обрушение банковской сферы в Италии приведет к очередному еврокризису. В Риме, Брюсселе и Берлине давно ломают голову над тем, что делать. Предложенная схема действительно может стать выходом из положения, но лидеры, решившиеся ее применить, рискуют совершить политическое самоубийство.

Дмитрий Мигунов